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中国股市有多少“5·30”会重来

时间: 2015年06月01日  来源:新京报  作者: 许维鸿

  股市有风险,“5.30”仍然可以能不期而遇,而对于广大中小股民来说,与其指望“国家队”在下跌时救火,不如避免“玩火”。

  5月28日,与2007年的5月30日一样,A股再度迎来“股灾”的暴风雨。但是,即便“5.28”A股猛烈调整,暴跌却并没有引起过大的恐慌。这是因为,股民普遍都相信,国家只是希望“快牛”变“慢牛”,手里的股票依然会上涨。

  这也是为什么在六一儿童节前的周末,网络上流传的段子都是股民善意的心理按摩。尽管他们其中的很多人,在一年前还对股市充满了疑惑和不屑,更庆幸自己没有在上一轮的股市崩盘中遭遇“碾压”,然而,牛市的再度风生水起,新一代“小鲜肉”却仿佛也变身为民间股神。

  但是,我们不禁要问,一旦股市再次剧烈调整,我们所期望的股市“国家队”真有能力拯救下跌的股市吗?

  理论上讲,股票市场并不是一个“零和游戏”的过程,直接融资是股市的基本功能,是市场化资源配置的重要手段。因此,国家希望通过注册制、新三板等改革,通过活跃股票市场解决中小企业融资难问题,通过股市解决国有企业改制增效问题,都是事半功倍的好选择。

  但是,一个过度炒作的股市显然是弊大于利的,也不符合国家的利益。中国A股的“短牛长熊”特征,就源于散户为主体的投机倾向。一旦市场转暖,越来越多的普通老百姓跟风进入充满风险的股票投机,牛市赚了“快钱”将进一步激发人性中贪婪的一面,这种炒作股票的市场只能沦为“零和游戏”,变相地成为赌场。

  纵观历史上每次A股市场“上涨-下跌”周期,其结果都是金钱财富从散户流转到机构投资者,是财富的全社会又一次集聚,拉大了贫富差距。而且,越是大牛市的崩盘,这种贫富差距的扩大效应就会更加明显。对于国家来讲,当街头巷尾的买菜大妈、保洁阿姨、小区保安都在兴高采烈说股票的时候,就是财富再一次不合理集聚的前夜,必须要格外警惕。

  可见,通过多种手段给股票市场降降温,应该是现在监管机构和货币当局心里的真实想法。所谓升得越高、摔得越重,股票市场也是如此。

  所谓的“股灾”并不只在中国会出现,历史上欧美国家、我国香港地区都曾出现过多次“股灾”:一旦投资预期扭转,机构投资者除了大量抛售手中的股票,还会通过资金优势加杠杆,通过金融衍生品、股指期货、股票期权等工具,加速股票市场的下跌。通俗地说,就是利用机构优势,迅速压低股价,不给散户“割肉”出逃的机会。

  平日里“熨平”资产价格波动的期货市场和期权市场,在剧烈震荡的股市中,反而变成了加剧震荡的最大推手。但是,国内外的经验告诉我们,政府不到万不得已,不会牺牲市场“公平竞争”的原则,不会主动干预市场运行。

  从政府角度讲,股市投资属于直接投资,跟商业银行里储户的储蓄是不一样的;股票市场投资风险必须自担,国家不会像设立类似存款保险制度的基金,来为股民的投机行为买单。本届政府倡导的“依法治国”,在存款保险等金融立法上锐意进取,严格区分商业银行的理财产品和储蓄的投资风险,已经让很多投资行为不严肃的投资者吃了苦头。

  投资股票的老百姓毕竟是少数,预期国家会拿全民税收去拯救崩盘股市中的股民,是一种对绝大多数人的不公平,更是牛市中新股民的美好泡影而已。因此,股市有风险,“5.30”仍然可以能不期而遇,而对于广大中小股民来说,与其指望“国家队”在下跌时救火,不如避免“玩火”,合理规划自身财务风险配置,提升投资意识而不是相信吹捧投机神话。

  (编辑:喃喃)

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